华泰柏,瑞汪晖:消费和战略新兴产业长期上升趋势,很清晰

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导读:"政策周期在前,估值周期居中,★经济☆economic★,周期最后,三者相互关系★可以☆can★很好,地解释和预测★中国☆China★股市变化趋势。,很,显然,一个周期性公司,的估值变化与政策,宏观★经济☆economic★周期有密切的内在★联系☆links★,这就是★我们☆we★所说的,政策周期在前,估值,周期居中,经济,周期最后。汪晖,进一步表示,既然,政策对消费和,战略新兴产业,是长期,利好,从分析的角★度☆attitudes★就★可以☆can★视为,给定,约束,条件,只要分析该类★股★票☆ticket★☆stocks★的,估值周期,和盈利周期,的,相互,关系即可。

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华泰柏瑞汪晖:消费和战略新兴产业,长期上升,趋势很清晰2010年09月,26日09:49  来源:新民晚报  作者,:许超声       一句话概括市场,变化――新★经济☆economic★,新,趋势“政策,周期在前,估值周期居中,★经济☆economic★周期最后,三者,相互关系,★可以☆can★很好地解释和预测,★中国☆China★股市,变化趋势。”华泰柏,瑞,投资部总监汪晖如是说,。,

尽管经历,了今年,上半年,市场大幅调整,但华泰,柏瑞旗下,基金,业绩★表现☆performance★,不俗,。截至8月末,晨星,排名,华泰柏瑞价值,增长★股★票☆ticket★☆stocks★,基金在284只,★股★票☆ticket★☆stocks★基金中今年以来排名第,25;华泰柏瑞行业领先股票,基金在,284只股票基金,中今年以来排名第,23;华泰柏,瑞稳本,增利,债券A基金在93只激进,债券型,基金中两年以来,排名,24;很好,地把握住了,市场的节奏和脉搏,。

谈起过去十年的市场,周期变化,汪晖★感☆sense★触,颇深,“过去,十年,★中国☆China★经济增,长的推动力来自于投资,与投资相关的,★主要☆main★,行业具有周期,属性,★因此☆therefore★周期性行业构成中国,股市市值,中★最大☆largest★权重,所以如果将,中国股市抽象为一个公司,该公司具有典型周期性特征,例如地产,水泥,钢铁,有色等。很,显然,一个周期性公司的估值变化,与政策,宏观经济周期,有密切,的内在★联系☆links★,这就是,★我们☆we★,所说的政策周期在前,估值周期居中,经济周期最后。”

★然而☆however★,从,2009年,下半,年★开始☆appeared★,市场,★出现☆There★了新的变化―,―估值的结构性,泡沫和结构性压制。汪晖说,“站在★历史☆History★的角★度☆attitudes★,★也许☆Perhaps★很难理解这个现象;但站在未来,角★度☆attitudes★,看到中国正在经历,经济,增长方式转变,这,一切就具有很,强的内在逻辑性了,。转变,经济增长,方式,调整经济结构,鼓励消费和培养战略新兴产业发展是中国经济发展,的战略,转变。,从分析看,消费,和战略,新兴产业的政策,周期是长期向上的,它对受益行业和公司有显著估值,提升作用,。,这就是估值结构性泡沫的,根本原因,。相反,产能过剩,和,高污染,高能耗的,周期性行业,估值受到压制也是政策,周期的必然结果。,”

汪晖进一步表示,既然政策对,消费和战略新兴产业是长期,利好,从分析的角度就★可以☆can★视为给定约束条件,只要分析该类股票,的估值周期和盈利周期的相互关系即可。,两者,关系,必定,是估值走在盈利前面,估值过高将会调整等待盈利的,变化,相互,印证螺旋上升,这是典型的成长,股投资,逻辑。如果盈利不能跟上,估值,扩张,调整就会比较大,时间也会更长。在这个,过程中,分析,政策不是★不★重要☆important★☆unimportant★,而是更★重要☆important★,它的重要性体现在发掘主题性投资★机会☆offer★,寻找估值,可以,大幅度提升的行业和,公司。

针对当前市场,汪晖认为,“消费,和,战略新兴产业有估值泡沫,的迹象,如果★出现☆There★,调整并不意外,★但是☆But★调整,并不意味着,趋势,变化,。,相反,这类行业和,个股,长期,上升趋势★已经☆have been★越来越,清晰,要做的就是抓住每,★一次☆Once★调整的★机会☆offer★,优化组合,挖掘,盈利增长能够,★支持☆support★估值的股票。”

如果用,一句话来,概括市场的,变化,汪晖说,“就是新经济,新,趋势,。”

(,责任编辑:李占,锋),
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